由于整体消费低迷,业绩回落,行业没有整体的机会,更多人不看好普通消费品的未来,认为中国已经过了消费普及阶段,很多中底端消费品将会被消费者抛弃。特别是青岛啤酒的大幅下跌,一些投资者认为,双汇发展、青岛啤酒等代表的肉制品、啤酒行业将会走向没落,这类龙头公司将会走向下坡路。而一些高增长的个股,如西王食品、安琪酵母和张裕受到市场的普遍关注,主要是因为这几家公司中报保持了较高的增长,而且未来能保持较高的增长,且当前估值偏低,公司对股价的诉求也比较强。

　　我们认为,对这三家公司代表不同的类型,但均是较长时间调整后,业绩和收入出现反转,这三家公司也是基本面比较好的公司,在弱势市场下受到关注也理所当然。如果市场企稳,其向上的弹性会比较大。

　　对于防御品种,我们重点推荐伊利股份、双汇发展、贵州茅台,作为大市值,行业龙头,PE均低于20倍,有一定的成长性和景气度;同时品牌优异行业景气度较高的承德露露、洽洽食品主营稳健、积极求变,跌出新低,布局良机。

　　白酒的板块性特征明显,价格企稳回升,需求稳定恢复。除上述提及的品种外,基本面优异的古井贡酒;业绩弹性大的老白干酒、山西汾酒等都是值得配置的。

　　重点推荐:顺鑫农业、伊利股份、双汇发展、晨光生物,海南椰岛、承德露露;五粮液、山西汾酒、古井贡酒

　　行业及公司重要信息

　　1、白酒国企改革再梳理--贯穿全年的投资主线。

　　我们对已经有过改制动作的酒企公司进行了梳理,第一种模式是前期郎酒、古井贡从集团层面出发,预计这种模式将适用于大部分白酒企业;而以洋河、老窖、老白干为代表的第二种模式从股份公司层面,还有一些在顶层设计方案尚未出台,先逐步对销售体系进行市场化,倒逼整个改革向前推进。

　　第三种模式是以山西汾酒、五粮液、贵州茅台为代表的从销售子公司层面实施混改。我们看好体制改革对白酒企业效率的提升,特别是市场化程度较差以及管理层缺乏激励而导致业绩释放动力不足的企业,重点推荐老白干酒、沱牌舍得、山西汾酒、五粮液、顺鑫农业和贵州茅台。

　　2、猪价及猪粮比:9月18日,全国出栏瘦肉型生猪均价至17.58元/公斤,环比下跌0.6元/公斤;猪肉价格至27.38元/公斤,环比涨0.16/公斤;仔猪均价39.42元/公斤,环比跌0.09元/公斤。猪粮比目前7.64:1,环比跌0.12个百分点,养殖户继续处于盈利状态。

　　3、主产区生鲜乳:9月9日:内蒙古、河北等10个奶牛主产省(区)生鲜乳均价为3.43元/公斤,环比涨0.01元/公斤。